道氏理论探源98:道氏理论对投资股票及其他金融

2021-02-09 08:55核心: 道氏理论探源98:道氏理论对投资股票及其他金融

道氏理论探源98:道氏理论对投资股票及其他金融市场的指导意义

一.道氏理论对投资个股的帮助

单只股票与股市整体的关系问题,是一个由道氏首先正确指出并由 当代投资理论家仍在继续深人探讨的重大理论问题,同时也是一个事关 正确的投资决策策略的实务问题。不能正确地理解这个问题,就不可能 制定出正确的投资策略,也不可能正确地制定投资风险控制体系。

既然通过指数观察的是股市的整体规律,那么读者不免要担心,道氏 理论对个股是否有用。

许多年来,市场人士对道氏理论有一个误解,就是认为这个理论对选 择个股和投资个股没有帮助。正如股价平均指数包容了所有已知的及可 预见的、在总体上影响未来证券价格的因素一样,如今相当部分个股的市 场行为也以同样的方式反映了所有影响其发展前景的种种因素。不过, 需要说明的是:尽管道氏理论对投资个股依然有用,但是纯粹地抛开指数 做个股的想法是违背道氏理论基本原则的。

例如,有些投资机构常议论的话题是“发掘高增长潜质股票”。尽管 这种议论有其正确的一面,但也有其错误的一面。正确一面在于,他们已 逐步认识到股票定价过程是一个对预期价值的定价过程,而不是对现实 价值的定价过程;错误的一面在于,他们忽略了市场整体状况对股票定价 过程的强大制约作用。对这些特定股票起作用的许多因素,也或多或少地会影响着所有股票的总体市场环境,而这一点正是由道氏首先提出的, 并由其后的研究成果不断深化的观点。

其实,当市场参与者的资金实力足够大或有机会运作大资金时,相信 对这一问题的理解无论从战略上还是战术高度上,都会有更加深刻的认 识。市场背景健康、良好,这一前提是大资金进出股市最根本的安全 保证。

而所谓“发掘”的观点,还包含着一个错误,就是已经假设了自己比市 场更聪明。尽管市场运作的成功最终取决于超人的智慧,但是否具有超 人的智慧则需要经过与指数的相互验证和时间的考验,而如果仅仅建立 在假设上,则是非常危险的。

二、 道氏理论的实用性体现在可以帮助参与者投资股票

作为这门经济学的重要性就在于它是一门“实用经济学”。道氏理论 通过股市探索的不仅是经济学中最为本质的东西,而且还能为个人实实 在在带来利益。从这个意义上讲,道氏理论是一门“个人实用经济学”。 它的价值就在于实用性,这将有助于判断参与者投人到股市中的真金白 银是升值还是贬值。

汉密尔顿在《股市晴雨表》中指出肢市具体代表着美国人对0己的 事业的全部知识,同时也代表着对自己周围一切事物的了解。当发现自 己的交易活动或工厂出现剩余时,很可能会把它投人到灵活的证券之中。 如果商业条件的改善是一般性的,股市将会把它完全反映出来,于是他可 能在7月份买进股票,并根据自己在年末分得利润时的即时支付能力,从 而可以使用分到账户的利润。然而,他不会一直等到年末才卖出,因为他 知道自己在7月份获得的信息到那时将为公众熟知,从而使价格大打折 扣。他在价格便宜时买进股票,这正如他在原材料价格看起来很便宜时 为自己的工厂提前买进作为储备一样。” 600223鲁商发展 WOMNImpact Shares YWCA Women’s Emp 02310时代环球集团 01532中国派对文化 01833平安好医生 形态 430054超毅网络 430064金山顶尖 02768佳源国际控股 08246中华燃气 T_AAT&T Inc Series A Pfd JHSJohn Hancock Income Securities 838453建工环保 06886华泰证券 01241双桦控股 834048蓝灯数据 820017通海优1 通达信手机版 40317CCBL1CORP N2507 平均线 XJHiShares ESG Screened S&P Mid-Ca 832947意畅科技 831287启奥科技 838386三德利 03948伊泰煤炭 FDLFirst Trust Morningstar ETF LIFEaTyr Pharma Inc 870366ST恒域 873033康远股份 换手率选股法